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公司公告

公司公告

23日晚间研报精选:10股有望迸发

返回>来源:   发布时间:2017-10-26 11:39    关注度:

华帝股份(002035.SZ):博天堂平台_博天堂集团企业公司品牌晋级战略显着改进公司盈余质量

事情描绘:2017年前三季,公司完结运营收入40.8亿元,同比添加30.94%,归母净赢利3.1亿元,同比添加54.9%。其间Q3运营收入13.76亿元,同比添加32.1%,营收添加持续进步;归母净赢利0.76亿元,同比添加62.45%。2017年全年公司估计归母净赢利区间:4.58亿元-5.24亿元;净赢利增幅40%-60%。

事情剖析:公司品牌投入力度加大。公司一方面坚持在(机场、高铁、写字楼、中心商圈)投进传统的硬性广告;一方面进行软性传达(媒体终端、明星网络红人、超级IP)等多元化多视点的传达途径进行内容协作来进步品牌的认知度。跟紧社会潮流注重明星代言人的粉丝经济,充沛转化代言人粉丝为华帝品牌用户。此外经过进步用户体会、售后品牌效劳进步品牌忠诚度,增强用户粘性。从三季报来看,公司的预付金钱添加43%,出售费用添加47%首要是广告费、促消费等添加所造成的。

公司品牌晋级进步公司盈余才能,收益才能得到改进。公司Q3出售毛利率44.2%接连多年进步,较上一年同期进步6个百分点;出售净利率7.9%较上一年同期进步2.6个百分点。公司Q3运营外出入净额占赢利总额的比重接连两年快速下降,本季到达历年同期新低(仅2.91%),公司主运营务占比进步闪现公司收益质量得到改进。

公司营运才能向好。公司Q3运营周期由上一年同期的72全国降到64.3天;其间樱花搜帐款周转率由2016Q39.7%上升到2017Q313.4%;固定资产周转率由上一年同期5.34%上升到本季7.3%。整体营运才能显着进步。

盈余猜测及出资主张:华帝产品已包含灶具、抽油烟机、热水器、蒸箱、烤箱、消毒柜、橱柜等多品类。其间,以语音操控的魔镜烟机、可触控的灶具为创新发力点。几年来,公司环绕 高端智能厨电 战略方针,经过持续施行产品智能化+产品晋级的开展道路,活跃推动终端途径晋级一起强化内部办理向高端商场跨进的成效闪现。估计公司2017/2018/2019年EPS别离为0.85/1.05/1.32。对应公司未来3年成绩PE估值为27.3/22/17.6,给予增持评级。

中银国际

江中药业(600750.SH):OTC事务康复添加,出售系统安稳可控

江中药业(600750.CH/人民币31.6,买入)是我国中药OTC范畴的龙头企业之一,公司发布2017年三季报,1-3季度完结营收13.08亿元,同比添加19.81%;归属上市公司股东净赢利3.21亿元,同比添加25.61%。3季度单季度完结营收4.3亿元,环比根本相等,同比添加94.75%,归母净赢利1.11亿元,环比增10%,同比添加87.51%,成绩契合预期。

事情:公司发布2017年三季报,营收13.08亿元,同比添加19.81%;归属上市公司股东净赢利3.21亿元,同比添加25.61%扣非归母净赢利3.26亿元,同比添加29.39%。

3季度单季度完结营收4.3亿元,环比根本相等,同比添加94.75%,归母净赢利1.11亿元,环比增10%,同比添加87.51%。

1.三季度成绩契合预期,上一年低基数根底上出现高添加:公司前三季度完结收入13.08亿元,同比增速19.81%;归母净赢利3.21亿元,同比添加25.61%。3季度单季度完结营收4.3亿元,环比根本相等,同比添加94.75%;归母净赢利1.11亿元,环比增速10%,同比添加87.51%。单季收入、赢利大幅添加的首要原因在于上一年3季度因 营改增+两票制 影响成绩是全年最低点。从本年整体状况看,前三季度,每季度的收入赢利都坚持较为平稳的趋势,这与此前的预期较为一起。

各事务坚持安稳添加,出售系统安稳可控:分产品看,OTC事务完结收入11.04亿元,同比添加19.98%,出现康复添加,估测新品乳酸菌素片和无糖型健胃消食片取得较快添加;毛利率因原资料价格上涨同比下降3.39pp,达72.75%,可是较之上半年环比安稳,本钱压力坚持可控的局势。保健品收入1.96亿元,同比添加16.95%,毛利率50.50%,同比添加2.69pp,保健品营销变革作用持续,公司将持续经过狠抓终端、标杆店打造以及强化库存、费用及本钱管控等多项行动促进保健品事务添加。前三季度出售费用率坚持安稳,到达32.90%,同比上一年下降2.53个百分点,整个出售系统出现安稳可控的局势。

盈余猜测:江中药业是老牌OTC企业,估计17年净赢利4.2亿以上,当时股价对应市盈率23.7倍,具有较高安全边沿;公司作为江西省国改标杆将在多维度发生变化,且会得到政府大力支持;集团现在已树立30亿+规划的工业并购基金,加速中医药外延式开展。保持盈余猜测,估计2017-2019年每股收益别离为1.41、1.58、1.63元,保持买入评级。

华创证券

滨化股份(601678.SH):成绩添加契合预期,新增产品项目有序推动

事项:公司发布三季报,1-9月份完结运营收入45.87亿元,同比+36.80%;归母净赢利5.60亿元,同比+300.82%;其间Q3单季度归母净赢利1.98亿元,同比+116.18%,环比+7.12%。

首要观念:主营产品持续景气,成绩同比+301%契合预期2017年1-9月份公司主营产品PO及烧碱产值别离为21.74万吨、50.10万吨,销量19.50万吨、49.51万吨,均匀价格8786元/吨,3168元/吨,同比+21.11%、+64.99%。自2016年Q4以来环保持续高压带来供给缩短,而下流需求支撑,PO及烧碱价格坚硬,带来公司成绩大幅添加。2017Q1-Q3,公司单季度别离完结归母净赢利1.76亿元、1.85亿元、1.98亿元,同比大幅进步,环比安稳;1-9月份归母净赢利总计5.60亿元,同比+300.82%。公司三季报出售毛利率和净利率别离为26.78%和12.30%,同比进步4.98pct和10.60pct。

新建项目有序推动,估计2018Q1建成:公司在建7.5万吨环氧氯丙烷、6000吨电子级氢氟酸和1000吨六氟磷酸锂项目有序推动。受近期环保方针影响,项目设备收买周期延伸,估计2018Q1建成到达投产条件。依据公司资料,3个项目年均净赢利2.26亿元。

3.多办法推动公司转型晋级:公司具有丰厚氢气资源1.6万吨/年及其它根底质料,与亿华通一起树立山东滨华氢动力有限公司,联合我国五洲工程设计集团等各方方案一起开发建造军民交融工业园,以建造完好的氢燃料供给链和军民两用资料供给基地为方针。经过一系列外部协作,将有利于完善公司工业链,推动公司由传统化工向新资料范畴转型晋级。

亿元,对应EPS0.63元、0.71元、0.76元,PE13X、12X、11X,《滨化股份(601678):烧碱和环氧丙烷:持续景气,半年报成绩契合预期》保持 引荐 评级。

华创证券

诺普信(002215.SZ):经销商调整脚步加速,前三季度成绩扭亏为盈

事项:公司发布17年三季报,前三季度收入21.9亿元,同增32.4%,净赢利2.5亿元,扭亏为盈。估计全年成绩为2.5-3亿元。

首要观念:经销商调整脚步加速,前三季度成绩扭亏为盈:公司单三季度净新增控股经销商4家至24家(持股51%),净削减参股5家(持股35%)至157家。并表的控股经销商数量从12家添加到15家,前三季度奉献了5.2亿收入及699万元归母净赢利。三季度农药制剂事务已进入冷季,估计公司整体制剂事务前三季度收入16.7亿元,归母净赢利2.44亿元。在控股经销商毛利率较低的状况下,公司整体毛利率同比下降1.6PCT至33.9%。

控费才能增强,前期投入成效显,边沿费用添加少:公司前三季度出售费率下滑15PCT至15.2%,绝对值下降1.4亿至3.3亿元,办理费率下滑19PCT至9.3%,绝对值下降2.6亿元至2亿元(部分因为上一年同期支付了2.3亿的股权鼓励费用)。公司2016年加大了商场推广投入,2017年的投入逐渐显成效,无需再添加额定投入,一起加强了费用预算办理,致使出售费用大幅下降。

出资主张:陈述期内,公司增资3亿田田圈,注册资本变为8亿,田田圈布局契合未来农业形状的开展,公司也将持续推动相关事务。前期推出两期共6亿职工持股,现在股价已倒挂存安全边沿。估计公司17-18年净赢利别离为2.8、3.8亿元,对应EPS0.3、0.42,现在股价对应PE26、19倍,保持引荐评级。

华泰证券

辉丰股份(002496.SZ):三季报高添加,成绩弹性逐渐表现

前三季度净利大增134%,成绩契合预期:辉丰股份发布2017年三季报,完结营收89.39亿元,同比增162%,完结净利3.28亿元,同比增134%,以最新股本15.07亿股核算,对应EPS为0.22元,成绩契合预期。其间2017Q3完结营收28.90亿元,同比增96.5%,完结净利0.94亿元,同比增163%。公司一起估计2017年全年完结净利4.19-5.06亿元,同比添加140%-190%,对应2017Q4净利为0.91-1.78亿元,同比增166%-421%。

农化事务触底上升,石化仓储投产助推成绩添加:陈述期内,辉丰石化公司交易添加,带动公司营收大幅添加,因为石化仓储事务毛利率较低,2017年前三季度公司归纳毛利率同比降5.1pct至7.8%。联苯菊酯、咪鲜胺等主力产品价格显着上升,以联苯菊酯为例,2017年1-9月华东地区均价为23.03万元/吨,同比上涨6.9%,公司农药板块成绩改进。此外,因为农一网股权转让构成溢价,出资收益同比添加139%至0.75亿元。陈述期内,因为银行短期告贷添加,公司财政费用同比添加84.1%至0.50亿元,其他费用整体平稳。

农药价格涨势连续,公司短期充沛获益:近期受会议及环保要素影响,农药企业整体开工受限,皇马、春江等菊酯干流厂家运转状况欠安,叠加工业链整体低库存下,下流收买活跃性较高,原药出产企业订单丰满,商场供给严重。另一方面,咪鲜胺厂家10月中旬上调95%原粉报价0.4万元/吨至6.5-6.6万元/吨。公司现在具有联苯菊酯产能2000t/a,高效氯氰菊酯产能1000t/a,咪鲜胺产能6800t/a,短期有望充沛获益。

可转债项目及石化二期助力公司生长:公司活跃建造施行可转债项目(5000t/a草铵膦、1000t/a抗倒酯、2000t/a甲氧虫酰肼等),其间抗倒酯项目现已于2016年9月投产运转,其他项目估计将逐渐奉献成绩增量,有望构建公司新的赢利添加点。此外,公司石化二期项目16万方估计年末投入运营,将带动营收添加。

保持 增持 评级:辉丰股份工业链一体化程度较高,与国际中心客户深度协作,将充沛获益于全球农药职业的复苏和国内供给端的缩短,草铵膦等募投项目将构成未来重要添加点。保持公司2017-2019年EPS别离为0.28、0.33、0.38元的猜测,保持 增持 评级。

新时代证券

华胜天成(600410.SH):成绩大幅添加,转型云核算作用显着

事情:10月19日晚间,华胜天成发布三季报,公司前三季完结营收39.5亿元,同比添加25.18%;归母净赢利1.89亿元,同比添加650.01%;扣非后归母净赢利0.78亿元,同比添加298.50%。

剖析与判别:归母净赢利大幅添加650.01%,首要因为出资收益和公司向云核算事务转型的影响。公司处置了部分持有的兰德网络股权,兰德网络转为权益法承认的联营企业,一起公司承认了国研天成的损益,前三季度出资收益为2.25亿元,对公司净赢利影响较大。扣除了出资收益之后,归母净赢利为0.78亿元,同比依然添加298.50%,表现了公司向云核算事务转型的作用。

事务转型作用显着,云核算事务高速添加。云核算产品及效劳板块收入4.19亿元,同比添加率达395.46%,累计到达4.19亿元规划。首要因为并购了GD公司带来收入的显着添加,GD公司在云核算、大数据范畴具有较强归纳实力;别的,公司自主品牌的云核算根底软硬件产品进入收入添加期。

公司整体毛利率略有下滑,传统事务康复添加。本年1-9月份,公司完结收入39.5亿元,同比添加25.18%,其间传统IT系统集成事务完结收入34.97亿元,同比添加15.11%。公司整体毛利率为16.69%,同比下滑0.26个百分点,其间传统IT系统集成毛利率为15.86%,同比下滑1.77个百分点,云核算事务毛利率为31.31%,同比上升了3.63个百分点。跟着公司云核算事务的占比不断加大,估计后续公司毛利率水平将会有所进步。

出资主张:考虑到公司云核算事务的快速添加和GD公司的并表影响,以及自Power效劳器开端起量,自主可控方针的持续推动以及云核算需求的不断添加,估计公司2017-2019年的赢利别离为2.38、2.16、2.79亿元,对应的EPS别离为0.22、0.20和0.25元,初次掩盖给予 引荐 评级。

新时代证券

东方园林(002310.SZ):三季度成绩再次高增,园林职业龙头位置安定

事情:公司发布2017年度三季报,前三季度公司完结营收86.35亿元,同比添加72.29%;归母净赢利8.66亿元,同比添加67.64%。其间第三季度完结营收36.51亿元,同比添加74.37%;归母净赢利3.99亿元,同比添加81.47%。

毛利率上升,期间费率下降,运营性现金流大幅进步:陈述期内公司完结毛利率29.93%,比上一年同期上升1.06个百分点,首要原因是公司项目的赢利规划逐渐扩张,且 营改增 的影响逐渐消除,毛利率较高的PPP项目奉献收入占比稳步上升。前三季度公司期间费用占比13.45%,较上一年同期下降2.11%。详细而言,出售/办理/财政费率别离为0.32%/9.89%/3.24%,较上一年同期上升0.08%/下降1.04%/下降1.15%。出售费用上升首要是因为公司苗木出售添加运费所造成的,办理费用和财政费用下降是因为事务规划敏捷扩张,边沿本钱递减所造成的。前三季度运营活动发生的现金流量净额为7.23亿元,较上年同期添加236.28%,首要是因为公司加大对工程款的收回力度,回款金额同比大幅添加。

PPP形式助力,未来成绩高增可期:从2014年起至今,全国PPP项目累计出资额已打破16万亿元,截止到本年年中,已签约落地的项目达2021个,出资额到达3.3万亿元。PPP订单持续落地,闪现了政府对PPP形式开展的大力支持,增强了各界对PPP微弱开展的决心,估计PPP职业公司将中长时间获益。公司17年以来新签订单金额到达了531.28亿元,为16年全年订单的1.34倍,其间PPP订单占比100%,闪现了公司在PPP范畴的绝对优势和决心。16年以来公司新签订单(不含结构协议)928.75亿元,相对于16年营收85.67亿元来说,订单收入保证比为10.84倍,居上市园林公司之首,未来成绩持续高添加可期。公司一起发布对2017年度经运营绩的猜测,估计2017年度归母净赢利19.43-23.32亿元,同比添加50%-80%。成绩高增的主因是公司充沛利用在PPP范畴的先发优势,不断中标PPP项目的一起,敏捷推动已中标项目的落地。

以水系办理为抓手,战略转型日渐老练:公司转型水系办理成效显着,首要包含城市黑臭水体办理、河道流域办理、海绵城市、城镇污水处理等事务。而且,公司于2016年收买的上海立源与中山环保,进一步优化了公司在水处理方面的技能优势。依据2017年中报,公司水系办理事务完结营收10.64亿元,占总营收的21.34%,与上一年同期相比添加29.57%。从订单视点来看,公司17年至今新签水办理相关订单253.77亿元,占一切新签订单的47.77%,未来水系办理事务将进一步开展,持续推高公司成绩。

活跃布局全域旅行,事务拓展效果显着:公司紧抓 全域旅行 这一趋势,以 出资+建造+运营 三轮驱动为形式,着力打造具有明显特征的全域旅行项目。公司接手原由东方园林工业集团有限公司接受的 凤凰全域旅行项目 和 腾冲全域旅行项目 ,总出资38.8亿元,正式布局全域旅行商场。而且,公司9月新中标 五莲县全域旅行建造PPP项目 和 广西大新县全域旅行一期PPP项目 ,两项目算计出资15.77亿元,标志着公司进一步布局全域旅行,然后开辟订单空间。u财政猜测与估值:估计公司2017~2019年完结归母净利21.36/30.69/39.16亿元,同比添加64.9%/43.7%/27.6%,对应EPS为0.80/1.14/1.46元。当时股价对应2017~2019年的PE为27.2/18.9/14.8倍,保持 强烈引荐 评级。

上海证券

新坐标(603040.SH):三季报成绩契合预期,新产品持续放量

公司动态事项:公司发布2017年三季报,1月至9月完结运营收入1.89亿元,同比添加88.18%;归属于上市公司股东的净赢利0.73亿元,同比添加120.10%。

三季度成绩契合预期,净利率不断进步:公司三季度成绩契合预期。公司第三季度运营收入和净赢利别离同比添加87.04%和146.65%,净赢利增速较第一季度的82.67%和第二季度的119.43%持续进步。原因在于公司期间费用率不断下降,前三季度期间费用率为18.51%,较上一年同期下降7.86个百分点,其间出售费用率和办理费用率别离下降1.72个百分点和6.09个百分点。

液压挺柱、滚轮摇臂持续放量,同比添加约233%:公司液压挺柱、滚轮摇臂等气门传动组精细冷锻件自上一年四季度起持续放量,前三季度出售收入同比添加约233%。除南北群众以外,公司已取得多家车企的液压挺柱和滚轮摇臂项目,并活跃推动海外拓展,在捷克树立出产基地,方案年产能液压挺柱、滚轮摇臂100万台套,高压泵挺柱250万台套,有望在继进入福特和德国群众供给系统之后不断进步公司在海外商场的竞争力。

限制性股票鼓励方案初次颁发结束,保证长时间开展:近期公司完结2017年度限制性股票鼓励方案的初次颁发,向包含高档办理人员、中层办理人员及事务骨干等在内的69名鼓励目标颁发107.93万股。作为技能主导型公司,公司推出本次股权鼓励方案有助于将中心职工的利益与未来成绩绑定,保证公司长时间开展。

出资主张:保持公司盈余猜测,估计2017年至2019年公司运营收入为2.69亿元、4.08亿元、5.93亿元,同比添加70.18%、51.81%、45.29%;归属于母公司股东的净赢利1.01亿元、1.55亿元、2.33亿元,同比添加81.35%、53.99%、50.09%;对应EPS为1.68元、2.58元、3.88元;PE为49.30倍、32.02倍、21.33倍,保持 增持 评级。

国海证券

山鹰纸业(600567.SH):产能途径稳步扩张,成绩持续添加

事情:山鹰纸业发布布告:2017年前三季度公司完结运营收入123.84亿元,同比添加46.26%,完结归母净赢利14.31亿,同比添加591.15%。其间第三季度公司完结运营收入49.23亿,同比添加60.64%,环比添加20.44%,归母净赢利完结6.05亿,同比添加959.64%,环比添加53.7%。

出资关键:获益纸价上行,公司收入和毛利大幅进步:2017年箱板瓦楞纸一再涨价,获益制品纸价格上行,2017Q1~Q3公司造纸事务完结收入88.67亿元,同比添加45.6%,一起毛利率大幅进步10.18pct至26.91%。

运营功率持续改进,费用率稳步下滑:跟着公司运营规划的持续扩展,运营功率有用进步。公司前三季度整体期间费率为10.62%,同比下降3.09pct,其间出售费率、办理费率和财政费率别离下降0.91pct、1.01pct、1.17pct。

外废进口受限,龙头企业盈余才能增强:2018年开端占总废纸进口量20%的混合类废纸进口被制止,一起废纸配额持续趋严,国废收回率短期难以大幅进步,国废价格有望保持高位,然后有用支撑箱板瓦楞纸价格。公司作为职业龙头,估计外废配额可满意全年出产,充沛享用制品纸和低价外废之间的剪刀差,盈余才能持续增强。

环保高压持续加重,职业集中度将进一步进步:跟着环保监察、实施排污许可证等方针,中小纸厂频频停机检修。面临昂扬的环保排污本钱,小企业财政压力大,复产难度高,落后产能的筛选将进一步进步职业集中度,公司作为龙头企业,市占率有望不断进步,加强在工业链中的议价才能。

盈余猜测和出资评级:估计公司2017-2019年EPS别离为0.39、0.45、0.51,对应PE别离为12.31、10.77、9.41倍。考虑到包装用纸景气量持续上行,公司作为龙头企业吨纸盈余将保持高位,初次掩盖给予 买入 评级。

信达证券

鱼跃医疗(002223.SZ):第三季度成绩较快添加,参设医疗工业基金布局大健康工业

事情:2017年10月21日,鱼跃医疗发布2017年三季报。2017年1-9月公司完结运营总收入26.93亿元,同比添加34.66%:完结归属上市公司股东净赢利5.28亿元,同比添加22.11%;根本每股收益0.53元。

点评:费用率添加操控杰出,第三季度成绩较快添加。公司在内生性生长和外延式收买的一起促进下,17年第三季度成绩持续较快添加,费用率添加操控杰出。第三季度公司完结运营收入8.31亿元,同比添加45.56%;扣非后归母净赢利1.24亿,同比添加26.49%。上海中优并表后,公司毛利率与出售费用率均有所上升,公司前三季度出售费用率9.48%,同比进步3.37个百分点;前三季度整体毛利率41.45%,同比进步1.38个百分点。

医疗器械途径型公司要素逐渐健全,并购持续推动。公司17年2月和5月别离收买了德国MetraxGmbH公司100%股权和参股AmsinoMedical,将具有40多年前史的国际一流的AED品牌(普美康PRIMEDICTM)收归靡下,并扩大在感染操控、抗菌涂层和安全无针为中心技能的一次性医疗器械。现在,公司具有产品品种多达百种,产品注册证近600张,掩盖家庭医疗器械、医疗设备、医用耗材、中医器械、手术器械、药用贴膏和高分子辅料、医院消毒与感染操控等各个方面。跟着产品力、品牌力、营销力的不断进步,鱼跃医疗器械途径型公司要素逐渐健全,归纳竞争才能和抗危险才能显着进步。

参设医疗工业基金,布局医疗大健康工业。依据公司17年10月17日布告,公司与江苏鱼跃科技拟一起参加建立江苏?泉中卫腾云医药健康工业出资基金(暂定名)。公司作为有限合伙人出资10,000万元,占该基金比例的12.5%,鱼跃科技作为有限合伙人出资10,000万元,占该基金比例的12.5%,该基金将首要出资于生长时间与老练期的项目,出资方向包含医疗医药健康及与之相关的大数据、互联网、新技能等范畴。公司此次出资基金可以有用凭借专业组织的出资才能、出资途径及资源发掘和整合才能,促进公司在医疗大健康工业相关范畴的布局,为公司未来的持续、健康、安稳生长奠定根底;一起进步公司资金利用率,可以使公司取得较高收益,契合公司整体股东的利益。

盈余猜测及评级:估计公司2017-2019年归属母公司净赢利别离为7.36、8.55、9.94亿元,依照最新股本核算,对:应的每股收益别离为0.73元、0.85元和0.99元。看好公司未来可以持续拓展医院途径、加速移动医疗布局、深化线下途径等开展,商场占有率有望进一步进步,保持 买入 评级。

(中心)

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